近年來，在中國市場上，除了裝機量不斷上升，機器人應用的行業(yè)也在不斷拓寬。其中，汽車行業(yè)仍然是國內(nèi)最大機器人應用領域，占比41%，以六軸通用機器人為主；而消費電子、電子/電氣行業(yè)，以及半導體(即3C行業(yè))是勞動密集型行業(yè)，大量使用的是SCARA和低負載的鉸接式機器人(例如桌面機器人等)，合計占比21%；金屬制品業(yè)也以六軸通用機器人為主，占比17%。食物/飲料/個人護理行業(yè)也是用量比較大的領域，近年來更多采用并聯(lián)機器人快速裝卸貨物。
從各領域的增速來看，3C行業(yè)增速最高，其中消費電子行業(yè)年復合增長率20.2%，汽車作為傳統(tǒng)用量最大的領域未來幾年的增速最低。
鑒于中國市場已是未來全球最大的機器人市場，近年來增長迅猛，因而國際機器人巨頭紛紛搶灘中國市場、以ABB、庫卡、安川電機、發(fā)那科四大家族為代表的國外機器人企業(yè)占據(jù)中國機器人市場90%以上的市場份額。
在90%的機器人市場份額中，ABB、發(fā)那科、安川機電、KUKA四大家族共占57.5%。之后的三大廠商OTC、松下和川崎重工共占16%。而國內(nèi)機器人生產(chǎn)企業(yè)市場份額相對較小，2012年本土品牌機器人市場占有率8%，個體企業(yè)普遍存在規(guī)模較小、創(chuàng)新能力薄弱等問題。
這種競爭格局和國內(nèi)機器人大部分用于汽車行業(yè)有關，國外機器人廠商通常與大的汽車企業(yè)綁定。例如，大眾只用庫卡的，經(jīng)常一個新工廠購買庫卡1000-2000臺機器人，通用主要用發(fā)那科的，歐系汽車品牌也更多考慮ABB。國內(nèi)汽車企業(yè)也各有偏好，比如長城用安川的莫托曼，江淮汽車用ABB的。國內(nèi)機器人企業(yè)在汽車行業(yè)內(nèi)競爭不過國外產(chǎn)品，國外機器人企業(yè)在汽車行業(yè)的優(yōu)勢則是因為國外還保留的汽車制造業(yè)，其它制造業(yè)產(chǎn)能都轉移到了中國。
應該說，機器人四大家族都非常重視中國市場，紛紛在中國投資建廠就是一大佐證，但是真正意義上研發(fā)和生產(chǎn)都實現(xiàn)本土化的只有ABB，其它如庫卡、發(fā)那科等都沒有真正意義上的國產(chǎn)化。而國外機器人企業(yè)在搶占市場的同時，還是為國內(nèi)機器人行業(yè)培養(yǎng)了人才，以及打造了較為完善的供應商體系。
目前機器人產(chǎn)業(yè)鏈包括核心零部件生產(chǎn)、機器人本體制造、系統(tǒng)集成以及行業(yè)應用四大環(huán)節(jié)。我國機器人企業(yè)真正能賺錢的業(yè)務是系統(tǒng)集成。關鍵零部件沒有真正國產(chǎn)化，造成國產(chǎn)機器人本體成本遠高于國外同行，很難上規(guī)模。
華創(chuàng)證券指出，現(xiàn)階段國內(nèi)機器人廠商在高端領域不能直接與國外企業(yè)競爭，國內(nèi)機器人的成功之道在于打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，生產(chǎn)經(jīng)濟型機器人本體，尤其要突破減速機等關鍵零部件。
機器人：與海信建立戰(zhàn)略合作，自動化工廠需求顯現(xiàn)
事件：2月19日，機器人發(fā)布公告，與海信電器簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將成立合作團隊，重點在自動化工廠規(guī)劃、自動倉儲物流、機器人自動化應用等方向，對海信電器未來3年的整體自動化業(yè)務進行評估與規(guī)劃，成立項目組共同推進，并為雙方共同成立產(chǎn)業(yè)公司奠定基礎。
公司將向海信派駐工程師，并將技術領先產(chǎn)品優(yōu)先向海信推廣，共同開發(fā)推進海信電器自動化項目雙方將共享合作中的知識產(chǎn)權，并履行信息保密業(yè)務，協(xié)議有效期為36個月。
我們的分析與判斷
聯(lián)合電器巨頭海信，家電生產(chǎn)線智能升級空間廣闊
海信電器是國內(nèi)電器行業(yè)巨頭，享有較高知名度，本次機器人攜手海信電器進軍家電智能升級市場，可謂強強聯(lián)合，兩者將充分利用各自技術積累，深入挖掘家電行業(yè)的市場需求，推動家電行業(yè)制造模式的轉型升級，實現(xiàn)公司系統(tǒng)解決方案在家電行業(yè)的大批量應用。
我國家電生產(chǎn)線亟待智能化改造，隨著家電行業(yè)制造成本的上升和市場競爭加劇，提升家電工藝裝備的信息化、數(shù)字化、自動化水平，逐步成為新發(fā)展方向，我們估測家電行業(yè)整體改造規(guī)模約20-30億元。
進軍家電工廠智能化改造，數(shù)字化車間再下一城
公司致力于為不同行業(yè)提供系統(tǒng)解決方案，數(shù)字化車間就是未來需求較為廣闊的領域，數(shù)字化車間是以制造資源、生產(chǎn)操作和產(chǎn)品為核心，將產(chǎn)品的設計數(shù)據(jù)，在現(xiàn)有實際制造系統(tǒng)的數(shù)字化現(xiàn)實環(huán)境中，對生產(chǎn)過程進行計算機仿真優(yōu)化的虛擬制造方式。
機器人在2013年與遼寧美城在線印刷簽訂首份數(shù)字化車間合同，金額為2.29億元，本次與海信合作，將帶動數(shù)字化(自動化)車間業(yè)務在家電領域快速發(fā)展，促進公司取得新突破。未來受益于國家政策扶持，制造業(yè)升級轉型及公司樣本工程示范效應，數(shù)字化車間具有廣闊市場空間。
智能裝備平臺公司，業(yè)績將持續(xù)高增長
公司技術實力雄厚，擁有豐富的系統(tǒng)集成經(jīng)驗，是國內(nèi)機器人股票中少有的智能裝備平臺公司，將充分受益于工業(yè)自動化行業(yè)的高景氣度，憑借自身強大的技術優(yōu)勢領跑行業(yè)；產(chǎn)品譜系齊全，資源獲取能力強，下游應用多點開花。我們認為公司未來仍能保持高速增長趨勢。
投資建議：買入-A投資評級，6個月目標價70元。我們預計公司2013年-2015年的收入增速分別為30%、40%、40%，凈利潤增速分別為22.9%、45%、45%，EPS分別為0.86元、1.25元、1.8元，成長性突出；給予買入-A的投資評級，6個月目標價為70元，相當于2014年45.6的動態(tài)市盈率。
風險提示：國內(nèi)經(jīng)濟下滑速度過快，營業(yè)外收入大幅波動
藍英裝備：基于自動化技術為核心的智能裝備和智慧城市方案提供商
投資要點：
換個視角看藍英，遠不只是輪胎成型機，公司已實現(xiàn)裝備制造向自動化廠商華麗轉身。公司IPO時輪胎成型機收入占比達75%，是我國子午線輪胎成型機主要供應商之一，國內(nèi)市占率14%左右，市場將藍英定位為輪胎設備制造商。2012年9月公司中標沈陽渾南新城綜合管廊系統(tǒng)10.75億元訂單，2013年半年報管廊項目所帶來的收入已占到總營業(yè)收入的72%，業(yè)務實現(xiàn)華麗轉身。
業(yè)務拓展核心基于自動化技術，可持續(xù)性強。公司三大事業(yè)部各司其職，機械事業(yè)部以技術研發(fā)、裝備制造為核心(電氣控制系統(tǒng)是輪胎成型機的核心)，系統(tǒng)集成事業(yè)部致力于為客戶(電力、冶金、市政等)提供控制系統(tǒng)的解決方案，電力自動化事業(yè)部為客戶提供高質(zhì)量的綜合配電系統(tǒng)相關服務。此外，還專門設立了大項目辦，管廊、市政污水處理廠總包等重點項目重點突破。
城市管廊潛在市場容量超500億元，渾南項目具全國示范效應，自動化系統(tǒng)集成熱潮涌動，數(shù)字化工廠建設蓄勢待發(fā)。建設部、科技部均把市政管廊作為新城建設與舊城全面改造的一項市政管線綜合布置新技術，在全國范圍內(nèi)推廣建設，在智慧城市建設中不可或缺。2013年9月，國務院發(fā)布《關于加強城市基礎設施建設的意見》，計劃用3年左右時間，在全國36個大中城市全面啟動地下綜合管廊試點工程。我們僅按36個大中城市試點項目粗略測算，潛在市場需求至少在500億元，目前已有多個城市(包頭、呼和浩特、南寧、廣州等)已經(jīng)開始或計劃建設。輪胎成型機業(yè)務2014年將重拾增勢，胎面自動化設備等新品落地助力裝備制造，預計2014-2015年增速達50%和40%。