我們不認(rèn)為這是一項(xiàng)惡意收購(gòu)。在談及美的集團(tuán)的要約收購(gòu)時(shí)，庫(kù)卡公司首席執(zhí)行官TillReuter這樣告訴路透社。
5月18日，美的集團(tuán)公布了收購(gòu)庫(kù)卡的詳細(xì)計(jì)劃，其打算以每股115歐元的價(jià)格，將公司所持有的庫(kù)卡公司股權(quán)由13.5%提高至30%以上。
庫(kù)卡公司創(chuàng)立于1898年，其總部設(shè)在德國(guó)巴伐利亞州奧格斯堡市，是全球工業(yè)機(jī)器人行業(yè)的四家頂級(jí)企業(yè)之一，這四家公司也被譽(yù)為機(jī)器人四大家族。
在美的集團(tuán)提出收購(gòu)前，庫(kù)卡公司的股價(jià)停留于84.41歐元，115歐元的報(bào)價(jià)較之提高了36%。如果美的集團(tuán)完成庫(kù)卡公司100%股權(quán)的收購(gòu)，將為此支付約40億歐元(約合293億元人民幣)。
按照美的的提議，收購(gòu)成功后，庫(kù)卡公司現(xiàn)有的管理層仍然會(huì)保持獨(dú)立，董事會(huì)可以繼續(xù)執(zhí)行自己的戰(zhàn)略。
庫(kù)卡還在評(píng)估這份報(bào)價(jià)的可行性，之后會(huì)向投資者提出正式建議，而庫(kù)卡公司的股價(jià)現(xiàn)在已升至每股104歐元。
路透社稱，庫(kù)卡公司目前的第一大股東福伊特集團(tuán)表態(tài)，希望美的集團(tuán)向其解釋它的詳細(xì)收購(gòu)方案。
福伊特集團(tuán)是德國(guó)水電、造紙?jiān)O(shè)備供應(yīng)商，在2014年入股庫(kù)卡，當(dāng)時(shí)庫(kù)卡公司的股價(jià)在50歐元-62.5歐元之間。
咨詢機(jī)構(gòu)IHS工業(yè)自動(dòng)化組高級(jí)分析師周萬(wàn)木認(rèn)為，美的向庫(kù)卡提出的收購(gòu)溢價(jià)相當(dāng)高，收購(gòu)報(bào)價(jià)一方面取決于公司本身的價(jià)值，也受到市場(chǎng)行情的影響。
對(duì)于庫(kù)卡公司的股東比如福伊特集團(tuán)而言，KUKA機(jī)器人維修，美的集團(tuán)的報(bào)價(jià)相當(dāng)有吸引力。一位庫(kù)卡中國(guó)的前高管告訴界面新聞?dòng)浾�。他分析稱，美的高價(jià)收購(gòu)庫(kù)卡，可能是出于機(jī)器人行業(yè)優(yōu)質(zhì)收購(gòu)標(biāo)的較為有限這一因素。
在機(jī)器人四大家族中，除庫(kù)卡外，還包括ABB、發(fā)那科以及安川電機(jī)三家公司。另外三家企業(yè)的業(yè)務(wù)更為多元，且公司體量相對(duì)較大，美的進(jìn)行并購(gòu)的可能性不大。而庫(kù)卡的現(xiàn)有業(yè)務(wù)大部分集中在機(jī)器人領(lǐng)域，是美的的理想收購(gòu)目標(biāo)。這位前高管分析稱。
按照美的集團(tuán)每股115歐元的出價(jià)，對(duì)應(yīng)庫(kù)卡的估值為45億歐元(約合330億元人民幣)，而ABB目前的市值為470億美元，為前者的十倍以上。
OFweek行業(yè)研究中心高級(jí)分析師潘偉也認(rèn)為，庫(kù)卡是一家相對(duì)純粹的機(jī)器人公司。目前主要有三塊業(yè)務(wù)：機(jī)器人本體制造、系統(tǒng)集成以及物流運(yùn)輸。在去年29.6億歐元(約合217億元人民幣)的總收入中，這三大業(yè)務(wù)的比重分別為31%、50%以及19%。
庫(kù)卡的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)為工廠提供自動(dòng)化制造系統(tǒng)，庫(kù)卡機(jī)器人，物流運(yùn)輸是庫(kù)卡集團(tuán)在2014年新增的板塊，其兼并了全球知名的醫(yī)療、倉(cāng)儲(chǔ)和配送中心自動(dòng)化解決方案供應(yīng)商SwisslogHoldingAG(瑞仕格控股公司)。
自2011年以來(lái)，庫(kù)卡公司的營(yíng)業(yè)收入由14.3億歐元(約合104.9億元人民幣)攀升至去年的29.6億歐元(約合217億元人民幣)，息稅前利潤(rùn)也由0.7億歐元(約合5.1億元人民幣)提高至1.3億歐元(約合9.9億元人民幣)。截至2015年底，其雇員規(guī)模為1.2萬(wàn)人。
在機(jī)器人制造領(lǐng)域，庫(kù)卡公司的歷史頗為悠久，它的機(jī)器人以橙色為主色調(diào)。在1971年就為戴姆勒奔馳建造了歐洲第一條裝配有機(jī)器人的焊接流水線;1973年研發(fā)了首臺(tái)帶有電子機(jī)械驅(qū)動(dòng)的六軸機(jī)器人，相比此前的工業(yè)機(jī)器人，這款機(jī)器人擁有更高的靈活性。
上述庫(kù)卡中國(guó)前高管介紹稱，汽車行業(yè)是庫(kù)卡機(jī)器人的主要應(yīng)用領(lǐng)域，在汽車之外的一般行業(yè)，庫(kù)卡的機(jī)器人業(yè)務(wù)發(fā)展情況較為一般。
就收入來(lái)源而言，庫(kù)卡去年約一半的收入由汽車行業(yè)所貢獻(xiàn)。美的集團(tuán)提供的數(shù)據(jù)稱，在汽車制造領(lǐng)域，庫(kù)卡在2015年的市場(chǎng)份額位居全球第一，在一般工業(yè)領(lǐng)域，其機(jī)器人的市場(chǎng)份額位居歐洲前三。
此次美的向庫(kù)卡提出收購(gòu)要約，并非意外之舉。自2015年起，美的集團(tuán)就開(kāi)始布局機(jī)器人行業(yè)，對(duì)于庫(kù)卡的持續(xù)投資，是其最為重要的一步。截至今年2月，美的已經(jīng)成為庫(kù)卡集團(tuán)的第二大股東，持股比例達(dá)到10.2%，此后它還有進(jìn)一步增持的舉動(dòng)。
潘偉認(rèn)為，www.whsntf.cn，此前美的對(duì)庫(kù)卡的投資只是停留在財(cái)務(wù)層面，而此次提出要約收購(gòu)，表明美的有掌控機(jī)器人核心技術(shù)并搶占市場(chǎng)的意圖。按照美的集團(tuán)的設(shè)想，如果成功入主庫(kù)卡，共同開(kāi)發(fā)中國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)將被列為第一要?jiǎng)?wù)。
自2013年以來(lái)，中國(guó)已連續(xù)三年成為全球最大的機(jī)器人消費(fèi)國(guó)。去年中國(guó)工業(yè)機(jī)器人的銷量為6.6萬(wàn)臺(tái)，這一數(shù)字占到全球銷量的27.5%。而這一市場(chǎng)仍然有相當(dāng)?shù)臐摿Γ袊?guó)的機(jī)器人密度在2014年只有36，與韓國(guó)(478)、德國(guó)(292)相去甚遠(yuǎn)。機(jī)器人密度是指每萬(wàn)名工人配套使用工業(yè)機(jī)器人的數(shù)量，代表著機(jī)器人的普及程度。
庫(kù)卡正在中國(guó)市場(chǎng)加強(qiáng)投資。2014年，該公司在亞洲業(yè)務(wù)總部上海建立了歐洲之外的首座機(jī)器人生產(chǎn)基地，其年產(chǎn)能將達(dá)到5000臺(tái)。這些機(jī)器人將被投放于中國(guó)在內(nèi)的亞洲市場(chǎng)。2015年，庫(kù)卡來(lái)自亞太地區(qū)的收入占比約為19%，歐洲則貢獻(xiàn)了該公司收入的46%。
對(duì)于美的而言，其家電工廠也有提高機(jī)器人密度及自動(dòng)化生產(chǎn)效率的需求。相比于汽車行業(yè)，受限于機(jī)器人技術(shù)，家電行業(yè)的自動(dòng)化水平并不高。
去年，美的與安川電機(jī)在中國(guó)的全資子公司合作，成立了兩家合資機(jī)器人企業(yè)。其主要任務(wù)之一，是對(duì)美的工廠的生產(chǎn)線進(jìn)行診斷，研究如何利用機(jī)器人幫助產(chǎn)線完成自動(dòng)化。
美的此次收購(gòu)庫(kù)卡的目的也同樣在于此。美的稱，庫(kù)卡公司將幫助其升級(jí)生產(chǎn)制造與系統(tǒng)自動(dòng)化水平。IHS工業(yè)自動(dòng)化組高級(jí)分析師周萬(wàn)木稱，庫(kù)卡的機(jī)器人業(yè)務(wù)正在從原有的汽車行業(yè)向電子3C行業(yè)拓展，美的的戰(zhàn)略投資對(duì)于這一調(diào)整會(huì)有所助力。
前述庫(kù)卡中國(guó)高管認(rèn)為，美的若完成收購(gòu)，庫(kù)卡需要調(diào)整目前以汽車用機(jī)器人為主的產(chǎn)品系列。對(duì)于白色家電企業(yè)而言，協(xié)作機(jī)器人更為重要，不過(guò)這并非庫(kù)卡的強(qiáng)項(xiàng)，其雖然也推出了一些產(chǎn)品，但是銷量十分有限。他說(shuō)，相對(duì)于傳統(tǒng)工業(yè)機(jī)器人，協(xié)作機(jī)器人更為小巧、便捷，可與工人一同在生產(chǎn)線工作。
OFweek行業(yè)研究中心高級(jí)分析師潘偉分析稱，如果美的順利完成此次收購(gòu)，短期內(nèi)對(duì)中國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)的格局影響也許并不大，但是長(zhǎng)期來(lái)看，在各大機(jī)器人廠商角逐一般制造業(yè)市場(chǎng)的背景下，誰(shuí)率先與下游資源實(shí)現(xiàn)整合誰(shuí)就有可能取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。