目前工信部正在從頂層設(shè)計(jì)、標(biāo)準(zhǔn)體系、資金扶持等方面著手推進(jìn)中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在2014年中國(guó)國(guó)際機(jī)器人大會(huì)上，工信部工業(yè)裝備司副司長(zhǎng)王衛(wèi)明透露，庫卡機(jī)器人，目前相關(guān)部門正在制定十三五相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，KUKA機(jī)器人示教器維修，www.whsntf.cn，預(yù)計(jì)到2020年中國(guó)工業(yè)機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)體系要具備3至5家具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。
機(jī)器人相關(guān)概念的A股公司迎來了投資機(jī)會(huì)，關(guān)注度急速升溫。股價(jià)節(jié)節(jié)飆升。以下為券商研報(bào)相關(guān)概念股解析：
機(jī)器人：入庫軍隊(duì)一級(jí)供應(yīng)商,軍用自動(dòng)化裝備新突破
研究機(jī)構(gòu)：安信證券分析師：鄒潤(rùn)芳,王書偉撰寫日期：2014-06-24
入庫軍隊(duì)一級(jí)供應(yīng)商,拓寬了采購領(lǐng)域
軍隊(duì)物資采購網(wǎng)總后物資采購工作領(lǐng)導(dǎo)小組公布了2014年第二批入庫供應(yīng)商名單,新松機(jī)器人成為一級(jí)入庫供應(yīng)商�？扇霂煳镔Y小類名稱:機(jī)房綜合設(shè)備、機(jī)電設(shè)備制造類裝備、工程機(jī)械制造類裝備、裝具類裝備、輸送設(shè)備。
我們認(rèn)為本次入庫標(biāo)志著機(jī)器人品牌和質(zhì)量獲得軍方更深度認(rèn)可,對(duì)公司意義重大,有利于公司業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓展國(guó)防領(lǐng)域,使產(chǎn)品全面進(jìn)入軍工物資市場(chǎng),擴(kuò)大產(chǎn)品銷售規(guī)模,提高毛利率水平。
軍用機(jī)器人規(guī)模巨大,下一片藍(lán)海
工業(yè)機(jī)器人已超百億美元規(guī)模,但國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致價(jià)格走低,我們認(rèn)為軍用機(jī)器人將是下一片藍(lán)海。在全球范圍來看,軍用自動(dòng)化裝備目前發(fā)展較快,未來國(guó)內(nèi)國(guó)防機(jī)器人空間很大。
藍(lán)英裝備：蓄勢(shì)智慧化城市及智能裝備制造市場(chǎng)
研究機(jī)構(gòu)：華安證券分析師：楊宗星撰寫日期：2014-04-27
事件:公司公布2013年年報(bào),實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.29億,同比增長(zhǎng)73.09%,歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)1.01億,同比增長(zhǎng)14.98%;同時(shí)公布2014年1季報(bào),實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.32億,同比減少28.33%,歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)1511.06萬,同比減少18.88%
2013年?duì)I收符合預(yù)期,但成本大幅攀升導(dǎo)致凈利潤(rùn)增長(zhǎng)略低于預(yù)期
2013年由于渾南新城綜合管廊系統(tǒng)一期完工確認(rèn)及二期部分結(jié)算,使得萬潤(rùn)新城投資對(duì)公司的營(yíng)收貢獻(xiàn)達(dá)到5.93億,而2012年?duì)I收僅為4.79億元;同時(shí)公司在智能裝備制造及自動(dòng)化系統(tǒng)集成方面銷售業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升,分別為實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.36億、1.04億,同比分別提高7.04%和4.76%。
凈利潤(rùn)略低于預(yù)期的主要原因是:由于智慧城市銷售比例提升導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整從而使得產(chǎn)品綜合毛利率降低至26.29%,為歷年新低;同時(shí)期間費(fèi)用高達(dá)8375萬,同比增加2.38個(gè)百分點(diǎn);另由于計(jì)提壞賬損失1032.4萬使得資產(chǎn)減值損失同比提高137.79%。綜合以上主要因素,使得公司的凈利潤(rùn)同比增速大幅低于營(yíng)收同比漲幅。
一季度營(yíng)收及凈利潤(rùn)同比下滑,反映業(yè)績(jī)對(duì)渾南項(xiàng)目過分依賴,未來業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性還需綜合拓展智能裝備及數(shù)字化工廠等系統(tǒng)集成項(xiàng)目
2014年1季度營(yíng)收與凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了同比較大幅度下滑,主要原因在于渾南新城綜合管廊系統(tǒng)在建部分尚未確認(rèn),故本季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6121萬,比去年同期1.256億減少了6443萬元,下降了51.28%,從而使得本季度公司營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)同比下降。公司2012年8月簽訂10.75億元的渾南新城綜合管廊系統(tǒng)一期接續(xù)及二期建設(shè)項(xiàng)目,使得2013年業(yè)績(jī)大幅提升,但業(yè)績(jī)對(duì)其項(xiàng)目的依賴性也凸顯,在一季度智能機(jī)械、電氣系統(tǒng)集成大幅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7022萬同比提升近20%的情況下,營(yíng)收與凈利仍然同比分別降低28.33%和18.88%。公司未來的業(yè)績(jī)提升還需在智能裝備、智能化城市和數(shù)字化工廠建設(shè)三方面的均衡發(fā)展。
公司蓄勢(shì)智慧化城市,借助渾南管廊效應(yīng),搶占智慧化城市市場(chǎng)份額,在美麗中國(guó)建設(shè)過程中,有望實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)里程碑式發(fā)展。
從渾南綜合管廊項(xiàng)目來看,我們認(rèn)為其綜合效應(yīng)遠(yuǎn)大于其對(duì)2012-2015年的業(yè)績(jī)影響。在2013年9月16日國(guó)務(wù)院發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的意見》國(guó)發(fā)〔2013〕36號(hào)中,加大城市管網(wǎng)建設(shè)和改造力度部分明確指出:開展城市地下綜合管廊試點(diǎn),用3年左右時(shí)間,在全國(guó)36個(gè)大中城市全面啟動(dòng)地下綜合管廊試點(diǎn)工程;中小城市因地制宜建設(shè)一批綜合管廊項(xiàng)目。新建道路、城市新區(qū)和各類園區(qū)地下管網(wǎng)應(yīng)按照綜合管廊模式進(jìn)行開發(fā)建設(shè)。按照渾南項(xiàng)目10.75億的市場(chǎng)空間測(cè)算,單公里約3600萬元造價(jià),按照全國(guó)36個(gè)大中城市亟待改造2000公里的保守估算,市場(chǎng)容量在720億元以上,這還不包括中小城市的試點(diǎn)改造。公司有望借助渾南項(xiàng)目的示范性效應(yīng),獲取更多的管廊項(xiàng)目訂單,從而實(shí)現(xiàn)提升業(yè)績(jī)里程碑式的發(fā)展。
公司蓄勢(shì)智能裝備制造市場(chǎng),構(gòu)建數(shù)字工廠及高端裝備制造產(chǎn)業(yè)布局,完成了由輪胎成型機(jī)制造商到高端裝備制造產(chǎn)業(yè)集成商的華麗轉(zhuǎn)身
公司參股威馬精密機(jī)械拓展高端數(shù)控機(jī)床核心功能部件-電主軸單元產(chǎn)品,與國(guó)內(nèi)外廠商爭(zhēng)奪高端機(jī)床市場(chǎng),在2013年參股公司中實(shí)現(xiàn)首次盈利;同時(shí)公司的數(shù)字化工廠領(lǐng)域在2014年一季度首獲訂單,上市之初公司主營(yíng)輪胎制造設(shè)備,在輪胎市場(chǎng)有充分的客戶資源,公司有望為核心客戶提供貼心貼身式服務(wù)模式,持續(xù)獲取數(shù)字工廠、柔性制造方面項(xiàng)目訂單。從收入構(gòu)成上來看,目前成型機(jī)銷售占比已經(jīng)降低至接近16%水平,自動(dòng)化集成及工程業(yè)務(wù)比列大幅提升,公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了輪胎制造商到高端裝備制造商及自動(dòng)化系統(tǒng)集成商的成功華麗轉(zhuǎn)身。
西部新城污水處理項(xiàng)目示范效應(yīng),有望使公司斬獲更多污水處理等方面的市場(chǎng)訂單
公司2013年9月簽訂9280.4萬樂陵市西部新城污水處理工程項(xiàng)目,截止一季度,該項(xiàng)目進(jìn)展順利,在2014年1季度中該項(xiàng)目應(yīng)收賬款6121.2萬元,位列公司前五大客戶首位。從污水處理市場(chǎng)前景來看,該細(xì)分市場(chǎng)前景廣闊。在2013年9月16日國(guó)務(wù)院發(fā)布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的意見》國(guó)發(fā)〔2013〕36號(hào)中,加快污水和垃圾處理設(shè)施建設(shè)部分指出:到2015年,36個(gè)重點(diǎn)城市城區(qū)實(shí)現(xiàn)污水全收集、全處理,全國(guó)所有設(shè)市城市實(shí)現(xiàn)污水集中處理,城市污水處理率達(dá)到85%,建設(shè)完成污水管網(wǎng)7.3萬公里。按照每個(gè)重點(diǎn)城市平均50億元污水處理投入保守估計(jì),預(yù)計(jì)重點(diǎn)城市的污水處理市場(chǎng)需求在1800億以上。公司有望通過在西部新城的污水處理項(xiàng)目中,通過優(yōu)良的技術(shù)、服務(wù)水平獲得的示范效應(yīng),斬獲更多相關(guān)項(xiàng)目市場(chǎng)訂單。
股價(jià)催化劑及風(fēng)險(xiǎn)因素
催化劑:公司中標(biāo)管廊系統(tǒng)等智慧城市訂單、中標(biāo)數(shù)字工廠、污水處理等項(xiàng)目訂單。
風(fēng)險(xiǎn)因素:應(yīng)收賬款增加、存貨壓力增大導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失增加;公司無法獲得新項(xiàng)目訂單導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不具有可持續(xù)性。
考慮到渾南管廊項(xiàng)目二期建設(shè)、西部新城污水處理項(xiàng)目帶來的營(yíng)業(yè)收入以及公司在數(shù)字工廠、輪胎制造自動(dòng)控制領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和公司成型機(jī)優(yōu)質(zhì)客戶資源優(yōu)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)公司2014-2016年EPS為0.83/1.15/1.66元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為21.63/15.66/10.90倍,首次覆蓋給予公司增持評(píng)級(jí)。
長(zhǎng)榮股份：云印刷上線試運(yùn)營(yíng),用戶體驗(yàn)良好
研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券分析師：羅立波,劉國(guó)清,真怡撰寫日期：2014-07-08
核心觀點(diǎn):7月7日晚間,長(zhǎng)榮股份發(fā)布公告,長(zhǎng)榮健豪云印刷網(wǎng)站已完成內(nèi)部壓力測(cè)試,開始對(duì)外試運(yùn)營(yíng),其產(chǎn)品種類將隨著業(yè)務(wù)推進(jìn)逐步增加。