收購東芝才兩個多月，美的又出手了。5月18日，全天停牌的美的在收市后公告稱，將以每股115歐元的價格向德國庫卡發(fā)起收購要約，這個價格比庫卡前一天的收盤價溢價36%。目前美的持有庫卡13.5%股份，按照德國監(jiān)管規(guī)則，美的要將持股比例提高到30%以上就觸發(fā)要約收購條款，必須以同樣價格向所有股東發(fā)出收購要約，最終持股比例取決于有多少人愿意賣給美的。
庫卡目前在外發(fā)行的全部普通股為3977.547萬股，如果所有股東都愿意賣給美的，美的需要動用最高40億歐元，約合292億人民幣。美的給出的價格還是很有誘惑力的，而且公告說支持庫卡業(yè)務獨立，并暗示將保留庫卡管理團隊。
這是美的有史以來最大手筆的收購，在中國企業(yè)海外并購中也是數(shù)一數(shù)二，僅次于2月海爾收購GE家電的54億美元。美的這次收購資金全部來自銀團貸款及公司自有資金，不涉及增發(fā)。
此次收購完成還需要若干條件，除了拿到30%股份，美的還需要獲得反壟斷部門和其他相關監(jiān)管機構批準，以及美的股東大會的批準。美的已經(jīng)公告說將于6月6日召開臨時股東大會。
錢太多，不買不行
美的國際化并購水漲船高，工業(yè)機器人維修，直接跳進10億美元級，完全是靠過去幾年悶聲大發(fā)財。
年報顯示，2015年美的集團自有資金達到649億元，同比增長37%，再創(chuàng)新高。2015年美的對外投資額達到62.7億元，而2014年這一數(shù)字是31.5億，直接翻了一倍。賬上趴著650億，錢完全不是問題，主要是優(yōu)質資產(chǎn)太少不夠買。
美的要買什么？波哥之前已經(jīng)說得很清楚，在做好家電的同時要進入新產(chǎn)業(yè)，要和硬件相關，KUKA機器人示教器維修，不能是勞動密集型，要做資本、技術混合密集型。
庫卡完全符合這三個標準�？偛课挥诘聡鴬W格斯堡的庫卡旗下有庫卡機器人、庫卡系統(tǒng)和做自動化的瑞仕格，KUKA機器人維修，年產(chǎn)1萬臺工業(yè)機器人。在汽車制造領域庫卡機器人的市場份額在全球和歐洲都是第一，在一般工業(yè)領域機器人的市場份額歐洲前三名。
2015年庫卡的營收為30億歐元（約合34億美元），其中一半以上來自美國和中國市場。2015年，美的首次入股庫卡持股5.43%，為第四大股東。2016年2月，美的追加投資，持股比例上升到10.2%成為第二大股東。之前美的已經(jīng)和日本安川成立了合資公司做工業(yè)機器人。
收購庫卡，首先可以掌控產(chǎn)業(yè)鏈上游。從生產(chǎn)要素的成本提升來看，智能化設備取代人工是不可改變的。美的已經(jīng)為智能化設備改造投入了50億元，用上了庫卡和安川的產(chǎn)品。美的不僅要自己用，還要開拓工業(yè)機器人市場。做機器人，沒技術怎么辦？沒錢只能合資，有錢就可以直接買，就像美的在壓縮機上和東芝開利合作，最終收購東芝一樣。
空調機器人什么樣？
從30億到300億，為什么庫卡比東芝貴10倍？
因為東芝是過去的遺產(chǎn)，庫卡才是未來。
家電未來一定會智能化，人工智能技術的發(fā)展將完全改變家電業(yè)。未來的家電會是全新的形態(tài)，就像流行的掃地機器人一樣，但用戶體驗一定比它更好。
家電會向著家用服務機器人發(fā)展，這塊市場需求巨大，但目前技術還不成熟，成本也太高。包括國際企業(yè)在內，沒有一家推出成功的產(chǎn)品，這就是美的的機會。這方面的例子是無人機，完全是智能化技術催生的全新市場，所以中國企業(yè)能夠迅速崛起。
美的收購庫卡就是在提前布局。美的已經(jīng)擁有最全的家電品類，旗下有威靈做電機，在語音識別上和科大訊飛合作，機器人本體有安川和庫卡，波哥一塊塊拼湊出了完整的智能家居版圖。和安川合資后美的已經(jīng)落地了一款康復機器人，未來消費級的家用機器人的空間遠遠超過工業(yè)機器人。
從這個意義上看，庫卡的估值還不只300億。雖然看規(guī)模和盈利能力，機器人都不如空調。
2015年工業(yè)機器人全球市場規(guī)模100億美元，而美的去年的營收是1384億元，光空調就賣了800億。庫卡2015年營收30億歐元，息稅前利潤只有1.36億歐元，凈利率不到5%，只有美的的一半。
但空調的好日子已經(jīng)一去不復返。2015年空調全行業(yè)下滑，美的空調營收下降了11%，帶累集團負增長2%。占上千億的美的要繼續(xù)增長，新的增長點在哪里？智能設備和服務機器人是未來的希望。
2015年格力也在珠海成立了公司做智能設備，其實最早做機器人的是海爾，2008年就開始進入，但中途放棄了，現(xiàn)在看來很可惜。